Bond Spreads: um indicador líder para Forex Os mercados globais são realmente apenas uma grande rede interconectada. Muitas vezes, verificamos que os preços das commodities e dos futuros impactam os movimentos das moedas e vice-versa. O mesmo acontece com a relação entre moedas e spread de títulos (a diferença entre as taxas de juros dos países): o preço das moedas pode impactar as decisões de política monetária dos bancos centrais em todo o mundo, mas as decisões de política monetária e as taxas de juros também podem ditar o preço Ação de moedas. Por exemplo, uma moeda mais forte ajuda a manter a inflação. Enquanto uma moeda mais fraca impulsionará a inflação. Os bancos centrais aproveitam esta relação como um meio indireto para gerir eficazmente as políticas monetárias dos respectivos países. Ao entender e observar essas relações e seus padrões, os investidores têm uma janela no mercado de câmbio e, portanto, um meio para prever e capitalizar os movimentos das moedas. O que os Juros Deviam Fazer com Moedas Para ver como as taxas de juros desempenharam um papel na ditadura da moeda, podemos olhar para o passado recente. Após o estourar da bolha tecnológica em 2000, os comerciantes passaram de buscar os maiores retornos possíveis para se concentrar na preservação do capital. Mas, uma vez que os EUA estavam oferecendo taxas de juros inferiores a 2 (e indo ainda mais baixo), muitos fundos de hedge e aqueles que tiveram acesso aos mercados internacionais foram para o exterior em busca de maiores rendimentos. Austrália, com o mesmo fator de risco que os EUA ofereceram taxas de juros superiores a 5. Como tal, atraiu grandes fluxos de dinheiro de investimento para o país e, por sua vez, ativos denominados no dólar australiano. Essas grandes diferenças nas taxas de juros levaram ao surgimento do carry trade. Uma estratégia de arbitragem de taxa de juros que aproveita os diferenciais das taxas de juros entre duas grandes economias, ao mesmo tempo em que se pretende beneficiar da direção geral ou tendência do par de moedas. Este comércio envolve a compra de uma moeda e o financiamento com outra, e as moedas mais utilizadas para financiar carry trades são o iene japonês e o franco suíço devido a taxas de juros excepcionalmente baixas de seus países. A popularidade do carry trade é uma das principais razões para a força observada em pares, como o dólar australiano e o iene japonês (AUDJPY), o dólar australiano e o dólar americano (AUDUSD), o dólar da Nova Zelândia e o dólar dos EUA (NZDUSD), eo dólar americano e o dólar canadense (USDCAD). (Saiba mais sobre o comércio de transações na Crise de Crédito e o Comércio de Carros e Operações de Carga de Moedas.) No entanto, é difícil para os investidores individuais enviar dinheiro de um lado para o outro entre contas bancárias em todo o mundo. O varejo sobre as taxas de câmbio pode compensar qualquer rendimento adicional que eles estão buscando. Por outro lado, os bancos de investimento. Os hedge funds, os investidores institucionais e os grandes consultores de negociação de commodities (CTAs) geralmente têm a capacidade de acessar esses mercados globais e a influência para gerar spreads baixos. Como resultado, eles deslocam dinheiro para frente e para trás em busca dos maiores rendimentos com o menor risco soberano (ou risco de inadimplência). Quando se trata da linha de fundo, as taxas de câmbio se movem com base nas mudanças nos fluxos de dinheiro. O Insight for Investors Os investidores individuais podem aproveitar essas mudanças nos fluxos, monitorando os spreads de rendimento e as expectativas de mudanças nas taxas de juros que podem ser incorporadas nos spreads de rendimento. O quadro a seguir é apenas um exemplo da forte relação entre os diferenciais das taxas de juros e o preço de uma moeda. Observe como os blips nos gráficos são imagens espelhadas quase perfeitas. O gráfico mostra-nos que o spread de cinco anos entre o dólar australiano eo dólar americano (representado pela linha azul) estava em declínio entre 1989 e 1998. Isso coincidiu com uma ampla venda do dólar australiano em relação ao dólar americano. Quando o spread do rendimento começou a aumentar novamente no verão de 2000, o dólar australiano respondeu com um aumento semelhante alguns meses depois. A vantagem do spread 2,5 do dólar australiano em relação ao dólar dos EUA nos próximos três anos equivaleu a um aumento de 37 no AUDUSD. Os comerciantes que conseguiram entrar neste comércio não só apreciaram a valorização do capital considerável. Mas também obteve o diferencial de taxa de juros anualizado. Portanto, com base no relacionamento demonstrado acima, se o diferencial de taxa de juros entre a Austrália e os EUA continuasse a estreitar (como esperado) da última data mostrada no gráfico, o AUDUSD acabaria por cair também. (Saiba mais em A Forex Traders View do AussieGold Relationship.) Esta conexão entre diferenciais de taxa de juros e taxas de câmbio não é exclusiva do AUDUSD, o mesmo tipo de padrão pode ser visto em USDCAD, NZDUSD e GBPUSD. Dê uma olhada no próximo exemplo do diferencial de taxa de juros dos títulos de cinco anos da Nova Zelândia e U. S. versus o NZDUSD. O gráfico fornece um exemplo ainda melhor de spreads de títulos como um indicador líder. O diferencial terminou na primavera de 1999, enquanto o NZDUSD não caiu para baixo até o outono de 2000. Da mesma forma, o spread de produção começou a subir no verão de 2000, mas o NZDUSD começou a subir no início do outono de 2001. O spread espalhado do rendimento no verão de 2002 pode ser significativo para o futuro além do gráfico. A história mostra que o movimento na diferença de taxa de juros entre a Nova Zelândia e os EUA é eventualmente refletido pelo par de moedas. Se o rendimento espalhado entre a Nova Zelândia e os EUA continuasse a cair, então poderia esperar que o NZDUSD também atingisse seu topo. Outros Fatores de Avaliação Os spreads de ambos os rendimentos das obrigações de cinco e dez anos podem ser usados para avaliar as moedas. A regra genereal é que quando o spread de rendimento se alarga em favor de uma determinada moeda, essa moeda apreciará contra outras moedas. Mas, lembre-se, os movimentos monetários são impactados não apenas pelas mudanças reais nas taxas de juros, mas também pela mudança na avaliação econômica ou nos planos de um banco central para aumentar ou diminuir as taxas de juros. O gráfico abaixo exemplifica esse ponto. De acordo com o que podemos observar no quadro, as mudanças na avaliação econômica da Reserva Federal tendem a levar a movimentos bruscos no dólar americano. O gráfico indica que, em 1998, quando o Fed mudou de uma perspectiva de aperto econômico (ou seja, o Fed pretende aumentar as taxas) para uma perspectiva neutra, o dólar caiu mesmo antes de o Fed mudar de taxa (nota em 5 de julho de 1998, A linha azul despenca antes do vermelho). O mesmo tipo de movimento do dólar é visto quando o Fed passou de um ponto morto para um viés de aperto no final de 1999 e novamente quando se mudou para uma política monetária mais fácil em 2001. Na verdade, uma vez que o Fed apenas começou a considerar as taxas de redução, O dólar reagiu com uma forte venda. Se esse relacionamento continuasse a manter-se no futuro, os investidores poderiam esperar um pouco mais de espaço para o dólar se reunir. Ao usar as taxas de juros para prever as moedas não funcionará. Apesar da enorme quantidade de cenários em que esta estratégia de previsão de movimentos de moeda funciona, certamente não é o Santo Graal para ganhar dinheiro nos mercados de moeda. Há uma série de cenários em que essa estratégia pode falhar: Impatiência Conforme indicado nos exemplos acima, esses relacionamentos promovem uma estratégia de longo prazo. A base das moedas pode não ocorrer até um ano após os diferenciais das taxas de juros terem atingido o fundo. Se um comerciante não puder se comprometer com um horizonte temporal de um mínimo de seis a 12 meses, o sucesso desta estratégia pode diminuir significativamente. A razão pela qual as avaliações da moeda refletem os fundamentos econômicos ao longo do tempo. Há freqüentemente desequilíbrios temporários entre um par de moedas que pode anular os verdadeiros fundamentos subjacentes entre esses países. Muitos empresários de alavancagem que utilizam alavancagem demais também não podem ser adequados à amplitude desta estratégia. Uma vez que os diferenciais de taxa de juros tendem a ser bastante pequenos, os comerciantes acostumados a usar alavancagem podem querer usá-lo para aumentar. Por exemplo, se um comerciante usasse 10 vezes a alavancagem em um diferencial de rendimento de 2, transformaria 2 em 20, e muitas empresas oferecem alavancagem de até 100 vezes, tentando os comerciantes a assumir um risco maior e tentando transformar 2 em 200. No entanto , A alavanca vem com risco, e a aplicação de alavancagem demais pode prematuramente chutar um investidor de um comércio de longo prazo, porque ele não poderá enfrentar as flutuações de curto prazo no mercado. As ações tornam-se mais atraentes A chave para o sucesso dos negócios de busca de rendimentos nos anos, uma vez que a explosão da bolha tecnológica foi a falta de retornos atractivos do mercado de ações. Houve um período no início de 2004, quando o iene japonês cresceu apesar de uma política de interesse zero. A razão era que o mercado de ações estava se recuperando, e a promessa de maiores retornos atraiu muitos fundos sub-ponderados. A maioria dos grandes jogadores cortou a exposição ao Japão nos últimos 10 anos porque o país enfrentou um longo período de estagnação e ofereceu zero taxas de juros. No entanto, quando a economia mostrou sinais de recuperação e o mercado de ações começou a se reunir novamente, o dinheiro voltou para o Japão, independentemente da política de interesse zero do país. Isso demonstra como o papel das ações na imagem do fluxo de capital pode reduzir o sucesso das taxas de rendibilidade das obrigações que prevêem movimentos cambiais. Ambiente de risco A aversão ao risco é um importante motor de mercado de forex. Os negócios com moeda baseada em rendimentos tendem a ser mais bem sucedidos em um ambiente de busca de risco e menos bem sucedido em um ambiente de aversão ao risco. Ou seja, em ambientes de busca de risco, os investidores tendem a reorganizar suas carteiras e a vender ativos de alto risco de alto valor e comprar ativos de baixo valor de risco. As moedas mais arriscadas - aquelas com grandes déficits de conta corrente (que você pode aprender mais sobre isso) - são obrigadas a oferecer uma taxa de juros mais alta para compensar os investidores pelo risco de uma depreciação mais nítida do que a predita pela taxa de taxa de juros não coberta. O maior rendimento é um pagamento de investidores por assumir esse risco. No entanto, nos momentos em que os investidores são mais avessos ao risco, as moedas mais arriscadas - nas quais os negócios de carry dependem de seus retornos - tendem a se depreciar. Normalmente, as moedas mais arriscadas têm déficits de conta corrente e, à medida que o apetite pelo risco diminui, os investidores recuam para a segurança de seus mercados domésticos, tornando estes déficits mais difíceis de financiar. Faz sentido relaxar carry trades em tempos de crescente aversão ao risco, uma vez que os movimentos adversos da moeda tendem a compensar pelo menos parcialmente a vantagem da taxa de juros. Muitos bancos de investimento desenvolveram medidas de sinais de alerta precoce para aumentar a aversão ao risco. Isso inclui o acompanhamento dos spreads das obrigações de mercados emergentes, swap spreads. Spreads de alto rendimento, volatilidades cambiais e volatilidades do mercado de ações. Os diferenciais de títulos, swap e de alto rendimento são indicadores de busca de risco, enquanto as volatilidades mais baixas do mercado de ações e do mercado de ações indicam aversão ao risco. Conclusão Embora possa haver riscos de usar spreads de títulos para prever movimentos de moeda, uma diversificação adequada e uma atenção especial ao ambiente de risco melhorarão os retornos. Esta estratégia tem trabalhado por muitos anos e ainda pode trabalhar, mas determinar que as moedas são os emergentes alto-yielders contra Quais são as moedas dos emergentes baixas yielders possam se deslocar com time. OANDA 1080108910871086108311001079109110771090 10921072108110831099 bolinho, 10951090108610731099 1089107610771083107210901100 1085107210961080 10891072108110901099 10871088108610891090109910841080 1074 1080108910871086108311001079108610741072108510801080 1080 108510721089109010881086108010901100 10801093 10891086107510831072108910851086 108710861090108810771073108510861089109011031084 10851072109610801093 10871086108910771090108010901077108310771081. 10601072108110831099 bolinho 10851077 10841086107510911090 1073109910901100 108010891087108610831100107910861074107210851099 107610831103 109110891090107210851086107410831077108510801103 10741072109610771081 10831080109510851086108910901080. 1055108610891077109710721103 108510721096 1089107210811090, 10.741.099 1089108610751083107210961072107710901 07710891100 1089 10801089108710861083110010791086107410721085108010771084 OANDA8217 109210721081108310861074 biscoito 1074 108910861086109010741077109010891090107410801080 1089 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